Possíveis efeitos da descida das taxas de juro na estrutura de capitais das empresas portuguesas

Abstract

Neste trabalho pretendemos analisar os efeitos da adesão de Portugal ao euro, nomeadamente as implicações que a descida das taxas de juro irá provocar na estrutura de financiamento das empresas. À luz das diversas teorias que tem procurado explicar a composição da estrutura financeira das empresas, é estudado o efeito que uma diminuição das taxas de juro irá causar nas práticas de financiamento das empresas. Quer a teoria clássica, que procura encontrar uma combinação de capitais que maximiza o valor da empresa, bem como as que se têm baseado num equilíbrio entre os benefícios e custos do endividamento (tradeoff), ou ainda as que defendem uma hierarquia de preferências na escolha de novas fontes de financiamento (pecking order), todas elas apontam para um acréscimo do rácio de endividamento num cenário caracterizado pela descida das taxas de juro. Resta apenas saber se o intervalo disponível para a eventual descida, será suficiente para provocar uma alteração significativa dos hábitos das empresas.